美债收益率趁势暴跌调研：华尔街消除通货膨胀买卖 押注美债收益率曲线图扁平化设计

“迄今，许多对冲基金仍没法了解美债收益率为何与美联储会议鹰派数据信号本末倒置。”一位华尔街对冲基金主管张刚向新闻记者感叹说。

在他来看，在上周四美联储会议释放出来鹰派数据信号后，美债收益率逆势下跌看起来极为与众不同——过去只需美联储会议释放出来鹰派数据信号，美债收益率都是会快速增涨，本次十年期美债收益率却从1.5%一度下挫1.35%，30年美债盈利回报率也是跌穿2%整数金额大关。

“这令许多押注美债收益率增涨（债券价格下挫）的对冲基金遭受许多损害。”他坦言。

新闻记者多方面掌握到，紧紧围绕美债收益率趁势暴跌的缘故，华尔街金融企业仍在各执一词。一部分对冲基金觉得日元价差资产担忧美联储会议鹰派数据信号造成 美股暴跌，继而买进美债紧急避险，是开启美债收益率趁势暴跌的关键缘故，但大量华尔街资产托管组织觉得美联储会议鹰派数据信号正推动很多风险投资机构减少通货膨胀买卖并押注美债收益率曲线图扁平化设计，开启了长期性美债收益率趁势暴跌。

“这身后，体现出华尔街金融企业正紧紧围绕美联储会议鹰派数据信号采用新的现行政策对冲套利项目投资——紧紧围绕美联储会议财政政策转为的新一轮销售市场博奕早已悄悄地进行。”对冲基金MKS PAMP投资分析师Sam Laughlin直言。

美债趁势暴跌的“实情”

“这波美债收益率趁势暴跌，打过大家一个猝不及防。”张刚向新闻记者坦言。先前许多对冲基金押注通货膨胀难题会致美联储会议释放出来更强鹰派数据信号，陆续使用4-6倍资产杆杠押注美债收益率增涨（债券价格下挫）。

殊不知，在美联储会议如预估般释放出来鹰派数据信号后，美债收益率行情却让她们瞠目结舌——从上周四零晨起，长期性美债收益率一路下挫，在其中十年期美债收益率从1.5%一度跌去1.35%，造成 她们的美债什么是空头遭受很大的损害。

“最开始销售市场传言日元价差买卖资产一度核心了美债收益率下挫市场行情。”张刚追忆说。实际来讲，因为周五日经股票指数陡然暴跌4%，令诸多日元价差买卖资产担忧美联储会议鹰派数据信号将开启全球股市指数公司估值大幅度回调函数，继而涌进长期性美债紧急避险。

澳大利亚皇家银行亚洲地区贷币对策负责人Alvin T.Tan则表明，上周五当日日元对关键货币汇率均发生增涨，说明很多日元价差买卖资产正缩小美国股票日股等风险资产的杠杆投资，它是典型性的紧急避险项目投资征兆，且那时候日元费率增涨与美债收益率下挫的关联性陡然提高，说明那时候日元价差买卖资产已经抛股买债。

在张刚来看，日元价差买卖资产的紧急避险买债措施，无形中间产生了更高的从众效应——伴随着长期性美债收益率持续走低，很多对冲基金迫不得已对美债开展空头回补股票止损，造成 美债价钱再次增涨（回报率进一步下挫）。

数据信息表明，全部上周五，美债商品期货的十年期美债未强制平仓量较前一个买卖日急剧下降逾125亿美金，说明很多对冲基金迫不得已股票止损了十年期美债空头头寸。

“大家也迫不得已减少了一部分美债空头头寸股票止损，由于单日美债资产配置基金净值下挫逾1.5%，创出大家5月至今的较大单日基金净值下挫力度，是投资基金联合会无法容忍的。”他向新闻记者坦言。

Sam Laughlin觉得，日元价差买卖紧急避险买债，也许是“表象”——美债收益率趁势暴跌的更多方面缘故，是美联储会议鹰派数据信号推动愈来愈多华尔街风险投资机构大幅度减少通货膨胀交易头寸。

“先前，这种华尔街风险投资机构在买入通货膨胀买卖与此同时，还会继续押注美债收益率曲线图险峻化，现如今伴随着通货膨胀买卖潮水退去，她们继而押注美债收益率曲线图扁平化设计。”他强调。其結果是很多华尔街风险投资机构陆续买进长期性美债，一度将5年期和30年期美国国债中间的价差送到年之内最低限。

通货膨胀买卖潮水退去所衍化的美债收益率曲线图扁平化设计投机性潮，也获得诸多投资银行的全力支持。例如高盛公司投资分析师立即提议消除30年期美债的空头头寸，摩根斯坦利等投资银行也陆续表明正撤出通货膨胀买卖。

新闻记者注意到，押注国债收益率扁平化设计，不仅发生在国外，澳大利亚的三年期与十年期国债券价差也一度创出2月至今的最低值，说明很多华尔街风险投资机构正紧紧围绕全世界财政政策趋于紧张进行新的现行政策对冲套利。

张刚强调，所幸上周五德州奥斯汀联储现任主席布拉德暗示着通货膨胀风险性很有可能令美联储会议提早至2022年升息，推动量化投资股票基金再次进场押注美债收益率增涨，终于令十年期与30年期美债收益率各自回暖至1.48%与2.09%，也令先前作空美债的对冲基金同行业占领了一部分项目投资亏本。

“现阶段，大家已害怕再进行一切作空美债（押注回报率增涨）的赌局，由于一切动静都是会开启美债收益率再一次逆势下跌。”他直言。归根结底，紧紧围绕美联储会议财政政策转为的销售市场博奕已经快速升級，原来的投资建议反倒很有可能变成被阻击的目标。

美国股票大回调函数的新方向标？

在多名华尔街对冲基金主管来看，虽然当今美债收益率有一定的回暖，销售市场紧急避险心态却仍未彻底消退。

美银美林对策投资分析师麦克尔-哈特尼特（Michael Hartnett）公布的最新报告强调，对早已被过多买涨的美国股票来讲，美联储会议鹰派数据信号将是一个“噩耗”，可能开启规律性美国股票的回调函数。

Rosenberg Research顶尖经济师兼投资分析师彼得-罗森博格（David Rosenberg）则觉得，若按通货膨胀调节后的具体利率计算，当今标普500指数值较其内在价值高于了约20%。一旦美联储会议再次释放出来提早升息的数据信号，标普500指数值的回调函数速率将加速。

“这也是大家将长期性美债收益率跌涨视作新方向标的关键缘故。”张刚向新闻记者坦言。在历经组织消除通货膨胀买卖与押注美债收益率曲线图扁平化设计后，若长期性美债收益率再次再一次下挫，她们将快速售卖绝大多数成长型美国股票。

在他来看，上星期至今的美债收益率逆势下跌，说明华尔街风险投资机构并未对美联储会议提早缩紧财政政策所引起的美国股票大幅度回调函数“做好充分的准备”，从而会开启不断持续的销售市场焦虑心态引起美债紧急避险项目投资潮此起彼落。

一位华尔街多对策型对冲基金主管向新闻记者直言，在历经上星期美债收益率趁势暴跌后，她们已对70%美国股票持股交易头寸干了对冲交易，包含买进3倍作空Nasdaq的ETF，虽然这一举动很有可能令全部美国股票资产配置收益率降低逾3.五个点，但股票基金內部更担忧一旦美股暴跌10%之上，其杆杠型美国股票资产配置的具体基金净值损害将超出20个点。

标普评级剖析企业顶尖经济师马可-赞迪（Mark Zandi）强调，美联储会议鹰派数据信号将造成 美股发生10%-20%的下挫。但与以往多年美股暴跌后能快速收复失地不一样，本次美国股票回调函数必须更长期的稳中有进反跳，缘故是美国股票公司估值历经过多增涨早已大幅度较高。

“实际上，美债收益率忽视美联储会议鹰派数据信号趁势暴跌，非常大水平体现出华尔街销售市场对美国股票大幅度回调函数的焦虑，造成 有一些组织提早买进美债等避险资产防患于未然。”以上华尔街多对策型对冲基金主管表露。（创作者：陈植）