2021年11月玉米期货市场展望：玉米震荡偏弱 关注套利机会

　　要点提示：

　　1、天气和疫情将分散玉米大量集中上市压力。

　　2、农资成本上涨，支撑玉米价格。

　　3、下游整体利润不佳，终端行情见好也难大幅提振玉米需求。

　　4、国家政策或将成为利空因素。

　　市场展望与投资策略：

　　国内玉米处于秋收尾期，新粮陆续上市，前期北方降雨对新粮品质有一定影响，市场对优质粮需求较好。不良天气和全球农资成本上涨是助推玉米价格上涨的主要因素。近期新冠肺炎疫情反复对玉米的存储、运输和销售也产生一定影响。

　　随着后期新粮大量集中上市，预计优质粮源短缺现象将缓解。下游利润改善对玉米需求提振有限，短期内玉米供需稍显宽松，玉米价格下行，但受成本支撑，玉米将呈现先强后弱的震荡走势，玉米价格下行空间有限。

　　投资策略：

　　2201 合约偏空参与；或做空2201 合约，可同时买入虚值看涨期权，对冲价格上涨风险；或买入2201 合约看跌期权。

　　此外，可进行买玉米2205-卖玉米淀粉2205 跨品种套利。

　　风险因素：天气；通胀预期；新冠疫情扩大

（文章来源：华安期货）