基础化工周报：海外钾肥、磷肥持续大涨 强推磷化工、三氯氢硅、纯碱

　　核心观点

　　本周国际原油价格经过前期较大幅度下跌后重新上涨，主要原因在于：一是俄乌谈判进展缓慢，且乌东地区战争局势升级，地缘政治危机升级，IEA 预测4 月份开始俄罗斯每日石油供应量将减少300 万桶；二是虽然美国原油库存因为战略储备的释放而增加，但汽油和馏分油库存出现下降，表明了需求的继续好转，我们仍然看好国际油价保持在目前的高水平。近期受到能源成本上涨的因素、俄乌局势影响以及全球农产品价格的上涨，海外化肥价格大幅上行，由于磷肥、钾肥具备强资源属性，以及俄罗斯分别占据全球市场份额的10%和20%，短时间很难出现新增产能去取代相应市场份额，因此我们看好全球钾肥、磷肥价格的上行，强烈推荐【亚钾国际】和【云天化】。去年年底以来，随着多套多晶硅装置的投产，大幅拉动了三氯氢硅的需求，根据百川盈孚消息，三氯氢硅继续大幅调涨，工业级价格上涨至21000-22000元/吨，光伏级产品价格上涨至25000-27000 元/吨。根据上海有色网数据，三氯氢硅价格上涨至25500 元/吨，多晶硅新装置投产和存量产能的日常补氯将大幅拉升三氯氢硅的需求，而今年光伏级三氯氢硅的供给有限，我们看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，重点推荐【三孚股份】。受益于光伏玻璃需求的明显拉动和供给端产能的收缩，纯碱行业景气度持续提升，产品价格有望持续上涨，重点关注具备强成本优势的天然碱工艺龙头【远兴能源】和联碱法标的【双环科技】。同时我们建议重点关注确定性较强的高成长公司，如三孚股份(光伏级三氯氢硅、电子级三氯氢硅等)、兴发集团(精细磷化工)、卓越新能(生物柴油)、亚钾国际(钾肥)、广汇能源(煤炭及天然气)、利尔化学(草铵膦)和金禾实业(三氯蔗糖)等个股。

　　重点数据跟踪

　　价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五的为磷酸二铵(4.32%)、PX(3.80%)、粘胶短纤(2.92%)、己内酰胺(2.54%)、丙烯(MTO 法)(2.50%)；本周化工产品价格跌幅前五的为DMF(-8.96%)、MTBE(-5.25%)、碳酸二甲酯(-4.23%)、甲醇(-3.61%)、聚合MDI(-3.61%)。

　　价差涨跌幅：本周化工产品价差涨幅前五的为丙烯(MTO 法)(272.76%)、丙烯(石脑油法)(55.34%)、己内酰胺(35.25%)、磷酸二铵(32.53%)、R134a(30.44%)；本周化工产品价差跌幅前五的为丙烯酸丁酯(-247.05%)、甲醇(-34.45%)、环氧乙烷(-32.94%)、锦纶7 切片(-31.14%)、锦纶6切片(-31.14%)。

　　风险提示：国际原油价格大幅波动；海外疫情控制不力导致复苏低于预期等。

（文章来源：国信证券）